摩根大通研究报告指，内地消费行业去年业绩好坏参半且令人失望，大致符合预期。年初至今整体行业需求轻微改善，但仍然平淡。展望2026年，伊朗冲突及成本通胀的不确定性或增加利润率压力。因此，许多消费企业没有提供明确的利润率指引；而食品及饮品企业因其对原材料成本的敏感度较高，似乎最为脆弱。
考虑到伊朗冲突及油价高企持续的情境，该行认为市场需要逐步下调今年下半年及全年的盈利预测，尤其对食品及饮料行业。
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该行建议投资者增持三类股份；第一，较少受成本通胀风险影响的股份，包括瑞幸咖啡(LKNCY.US) 、毛戈平(01318.HK) -1.850 (-2.370%) 沽空 $4.73百万; 比率 12.785% 、贵州茅台(600519.HK)；第二，具有强大议价及转嫁成本能力的公司，包括老铺黄金(06181.HK) -30.000 (-4.751%) 沽空 $2.86亿; 比率 38.442% 、安踏体育(02020.HK) -1.350 (-1.568%) 沽空 $7.95千万; 比率 35.539% 、海天味业(03288.HK) -0.560 (-1.518%) 沽空 $33.07万; 比率 6.121% 、农夫山泉(09633.HK) -0.500 (-1.030%) 沽空 $3.16千万; 比率 60.111% ；第三，转型叙事股，包括李宁(02331.HK) -0.840 (-3.922%) 沽空 $1.17亿; 比率 34.176% 和霸王茶姬(CHA.US) 。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-22 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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