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《大行》高盛：小米(01810.HK)进入中国冷气机市场 美的(00300.HK)料最具韧性
推荐 26 利好 34 利淡 16 AASTOCKS新闻
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高盛报告指，中国冷气机市场仍在多方面具吸引力：市场高度整合及领导者有较高盈利率、供需平衡及领导者盈利核心策略。小米(01810.HK)与行业领导者的竞争，与行业价值链到供应链、制造至分销网络的整体效率相关。该行料竞争将强化行业效率及潜在的盈利池缩小。 该行预期美的(00300.HK)为最具韧性的生产商，利用其全球领先生产优势及持续改善分销效率作为杠杆，有潜力增加市占。格力(000651.SZ)盈利料在同业中最受影响，考虑到公司依赖中国市场。该行料小米将在二线城市成为领先参与者，中期市占率料升至约10%，受惠於其分销网络、产品生态圈及生产能力改善。市占进一步增加将视其中高端产品及线下渠道的策略。 该行维持对美的、海尔智家(06690.HK)、海信家电(00921.HK)及小米的「买入」评级，对格力的评级由「买入」降为「中性」，基於需求减弱及竞争加剧导致增长前景转差，但预测股息率7厘提供估值支持。 股份│投资评级│目标价 美的(00300.HK)│买入│93元->101元 海尔智家(06690.HK)│买入│31元->32元 海信家电(00921.HK)│买入│29元->28元 格力(000651.SZ)│买入->中性│53元人民币->42元人民币 小米(01810.HK)│买入│65元 (fc/j) AASTOCKS新闻 |
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