汇丰研究发表报告指，巨子生物(02367.HK) +0.420 (+1.109%) 沽空 $10.66万; 比率 0.059% 於12月2日电话会议中更新全年业绩指引，针对2025年盈利的主要风险作出说明。基於Comfy品牌增长压力，该行将2025-2027年盈利预测下调17-25%；医美业务仍可能成为2026年的正面催化剂。维持「买入」评级，目标价由69.3元下调至46.4元，主要基於盈利预期下调。
报告指，该行早前曾指巨子生物2025年全年业绩指引存在风险，主要源於5月24日KOL对其明星产品一次性重组胶原蛋白产品的质疑。双11线上促销期结束后，管理层於12月2日召开电话会议更新全年业绩预期，此前公司预测2025年净利润增长21-24%，营收增长25-28%。最新预期2025年净利将录得中单位数至高单位数跌幅，营收持平或轻微下降。
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该行指，双11期间，巨子生物旗下Comfy品牌销售额按年下滑30%，而Collgene品牌仍维持双位数增长，认为是标志着2025年盈利风险已告一段落。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-05 16:25。)
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