哔哩哔哩(09626)今日即市曾上涨超过7%，高见150.6元，创下逾一个月的新高。哔哩哔哩2025年第一季度财报显示，净营业额总额同比增长24%至70亿元人民币，经调整转赚3.6亿元人民币，均超出市场预期。毛利率连续11个季度录得增长，今年首季提升8个百分点至36.3%，创下新高。哔哩哔哩首席财务官樊欣指出，第一季度营业额加速增长和利润率提高，主要得益於高毛利的广告及游戏业务表现。
哔哩哔哩旗下畅销独家授权游戏繁体版本预计今年底在港澳台推出。哔哩哔哩在今年的618促销活动中，推出商业化AI数据洞察能力，协助品牌和商家在营销全链路提高效率。集团持续加强与淘宝、天猫、京东等电商平台的合作，升级数据共建计划，强化「种草」合作。如投资者看好正股後市可留意哔哩购(16165)，行使价196.36港元，实际杠杆3.6倍，2025年09月25日到期。
泡泡玛特(09992)股价3日连升，盘中一度上涨超过5%，达到220港元，创下历史新高，市值接近3000亿港元。公司拥有超过100个自有或授权IP，并在全球30多个国家设有超过500家自营零售店，约2400部机器人商店。市场期待泡泡玛特通过IP运营推广、销售价格调整、海内外店铺开设、生产供应链完善及产品类别增加等因素来推动盈利表现。
泡泡玛特共有13个IP收入过亿。其中，第一大热门IP於2019年推出，被视为下一个“Hello Kitty”，2024年贡献了集团收入的23%，相关收入同比大幅增长726.6%。创始人王宁曾在五年前的一次采访中表示，泡泡玛特希望成为国内最像迪士尼的企业。市场关注围绕热门IP的主题公园、电影、漫画等项目能否成为未来的催化剂。然而，泡泡玛特也面临全球IP市场的激烈竞争，未来能否继续推出热门新IP、旗下授权IP的续约情况，以及海外扩张成本等挑战。
如预期正股将继续上行可参考泡玛购(16418)，行使价288.88港元，实际杠杆3.1倍，2025年11月03日到期。如认为市场可能回落可留意泡玛沽(16442)，行使价155.55港元，实际杠杆2.1倍，2025年11月06日到期。
摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
以上数据截至 2025/05/21 14:40
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