瑞银发表研究报告指,周大福(01929.HK) +1.910 (+17.176%) 沽空 $3.69亿; 比率 50.093% 2026财年收入及净利润分别达到944亿元及90亿元,按年分别增长5%及52%,符合该行预期,亦符合早前公布利润增长45%至55%的正面盈利预告。期内,公司的派息比率为73%,低於市场预期,但符合管理层设定的70%至80%目标范围。
瑞银指出,周大福在今年4月至5月的零售销售按年增长14.7%,其中中国内地零售店、中国内地加盟店,以及香港与澳门门店的同店销售分别增长19.7%、15.2%及40.6%,较3月季度显着改善。管理层指引2027财年整体收入将录得中至高单位数按年增长,内地同店销售录高单位数增长,港澳则录低双位数增长。考虑到近期强劲的同店销售表现及优於预期的官方指引,该行将周大福2027至2029财年的每股盈利预测上调1%至5%。
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瑞银表示,考虑到较高贝塔值(beta)而将折现现金流(DCF)模型的加权平均资本成本(WACC)由9.3%提高至10%,决定将周大福的目标价由18.5元下调至16.0元,此目标价对应2027财年预测市盈率的15倍,以及7%的股息率。该行维持周大福的「买入」评级。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-12 12:25。)
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