高盛研究报告指,滴滴出行(DIDIY.US) 具备良好定位,能把握全球出行增长机遇,处於自动驾驶前沿,且估值具吸引力(2026年预测国内市盈率14倍,相较於2024至2027年预测收入及每股盈余年均复合增长率分别为8%、44%)。高盛预期,滴滴出行国内利润、自由现金流将持续稳定增长,在其覆盖的中国互联网企业中属於利润增长最快的企业之一,通过在国内市场领先地位的核心平台总交易额(GTV)利润扩张、国际出行利润扩张及其他项目(包括自动驾驶出租车)亏损缩窄实现。
高盛指,在滴滴250亿美元市值(2026年预测市盈率18倍)与UBER(UBER.US) 2,000亿美元市值(2026年预测市盈率27倍)相比,两者均在各自国内市场领先且国际业务增长。高盛认为滴滴相较全球同行的估值具吸引力,风险回报正面,首予「买入」评级,并采用分部加总(SOTP)估值法,得出滴滴12个月目标价7.2美元。
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高盛预期滴滴将受益於以下数方面:1)在低线城市进一步渗透共享出行(短期) 及自动驾驶出租车(长期,基於更低成本和更高利用率);2)国内总交易额利润率扩张(因用户补贴正常化)推动利润增长;3)国际业务未被充分重视,出行利润出现拐点;4)估值偏低但基本面强劲,具备重新评级机会。(hc/u)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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