KGI 凱基表示，美國經濟正面臨勞動市場下行以及房市問題兩大風險，非農數據下滑及勞動參與率下降顯示就業市場問題。9月會議可能展開減息，緩和基本面轉差的不利因素。美國與各國的關稅談判持續釋出正面消息，為股市提供向上動能，但有效稅率預期上升，市場可能過度輕視關稅對當地消費的影響，因此對美股維持中立。
在中國市場方面，KGI 凱基預期美元弱勢將延續，對港股形成支持；中國資產估值重塑趨勢獲得強化，吸引更多全球資金配置，充裕流動性有助延續升勢。港股當前盈利預估仍偏向保守，市盈率相對低檔，惟隨中國物價水平回升，企業盈利仍然俱有潛力，對港股維持加碼。
KGI 凱基表示，在中港股市方面，7月製造業和非製造業PMI均環比回落，顯示總體經濟下行加快。7月綜合PMI不及今年次季均值，今年第三季經濟增速按季繼續下行概率大，惟製造業價格有所改善，GDP平減指數降幅有望開始收窄。基本面對股市依舊存在拖累，但隨著後續價格端進一步反彈，基本面預期有望邊際改善。
展望8月中港股市，市場成交依舊活躍，投資者熱情未明顯消退，美國經濟數據惡化使得9月聯儲局減息的預期進一步上升背景下，中港股料不會出現顯著回調。美國關稅政策對市場二次影響正在增強，短期大市預計高位震盪，加上即將進入中期業績發佈高峰期，市場消化中報影響後有望繼續上揚。(ca/u)
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