美銀證券發表報告，指小鵬汽車-W(09868.HK) +3.600 (+4.642%) 沽空 $3.60億; 比率 12.419% 公布2025年第一季度業績並舉行電話會議，銷售額達到160億元人民幣，按年增長141%，按季下降2%，基本符合該行的預估。綜合毛利率按年上升2.7個百分點，按季上升1.1個百分點，至15.6%，高於該行預期的15.1%。汽車毛利率為10.5%，按年上升5個百分點，按季上升0.5個百分點。汽車毛利率的改善得益於成本降低和規模經濟，但部分被庫存準備金及車型升級購買承諾的損失所抵消。營運費用與銷售額比率為24.8%，按年下降17個百分點，按季下降1.8個百分點。2025年第一季度非公認會計原則(non-GAAP)淨虧損為4.26億元人民幣，好於該行預估的5.17億元人民幣淨虧損，這得益於非經營項目的貢獻。公司錄得政府補貼及外匯收益分別為5.44億元人民幣和1.3億元人民幣，以及因或有對價導致的1.18億元人民幣公允價值損失。
管理層預計2025年第二季度交付10.2萬至10.8萬輛汽車，相當於按年增長238%至258%，收入錄得175億至187億元人民幣，按年增長116%至131%。考慮到2025年第一季度業績，美銀證券將小鵬2025及2026年預計銷量上調2%和7%。現預計2025年非公認會計原則淨虧損將收窄至8.3億元人民幣(此前預測虧損8.77億元人民幣)。該行將2026年非公認會計原則淨利潤預測上調39%。目標價由105.3港元升至113港元，小鵬(XPEV.US) 美股目標價由27美元上調至29美元，反映銷售額預測獲上調。重申「買入」評級，因預計其2025至2026年將有強勁的車型產品線。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-22 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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