隨著人工智慧 (AI) 帶動全球資料中心建設熱潮，市場資金流向正出現明顯轉變。過去由晶片與大型科技股主導的 AI 交易，近期開始擴散至能源、公用事業、天然氣與基礎建設領域。市場分析指出，押注 AI 電力需求與基礎設施供應鏈的投資策略，過去一年報酬率甚至超越晶片龍頭輝達 (NVDA.US) ，部分相關個股漲幅更達翻倍水準。
近期國際油價自高點回落，市場一度將焦點放在川普有關美伊談判接近尾聲的言論。不過能源業人士指出，真正影響油價的因素並非政治談判，而是荷姆茲海峽航運流量逐步恢復。
市場觀察顯示，對沖基金在追蹤到荷姆茲海峽船舶通行量增加後，即開始減碼原油多頭部位，油價回落時間點甚至早於川普相關言論。
儘管中東局勢仍受關注，但能源產業內部人士認為，AI 所帶動的結構性需求正在形成另一波更大投資主題。
美國公用事業產業近期即出現重大併購案。美國最大再生能源開發商之一 NextEra Energy (NEE.US) 宣布，將透過全股票交易收購 Dominion Energy (D.US) ，交易價值約 670 億美元。若納入企業價值計算，新公司總規模將達約 4200 億美元，有望成為全美最大公用事業公司之一。
不過市場對交易前景並非完全樂觀。投行 Jefferies 認為，NextEra 過去在監管審批方面紀錄不算理想，交易可能面臨遭否決風險。
分析師指出，該交易除須取得美國聯邦能源監管委員會 (FERC)、美國核能管理委員會 (NRC) 及聯邦監管機構批准外，也需要通過 Dominion 旗下各州監管單位審查，程序相當複雜。
市場人士認為，若投資人希望避開監管風險，公用事業同業如 Duke Energy (DUK.US) 及 Southern Company (SO.US) 可能成為短期資金避風港。
除了公用事業產業整併外，液化天然氣 (LNG) 也成為另一焦點。美國能源部長 Chris Wright 近日前往德州與路易斯安那州多處大型能源設施視察，其中包括埃克森美孚 Exxon Mobil (XOM.US) 參與開發的 Golden Pass 出口設施。
Golden Pass 主要股東為未上市的 QatarEnergy。由於其中東資產近期曾遭伊朗攻擊，安全措施明顯升級。
另一方面，路易斯安那州正加速布局天然氣與 AI 電力供應。州長 Jeff Landry 表示，當地有能力同時滿足 AI 資料中心電力需求以及 LNG 出口成長。
市場資金已開始反映這類趨勢。
今年能源類股平均漲幅約 35%，超過資訊科技類股 16% 的漲幅，成為標普 500 各產業表現最佳族群之一。
相關 ETF 亦出現強勁表現，包括能源精選類股 ETF Energy Select Sector SPDR Fund (XLE.US) 、油氣探勘與生產 ETF SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP.US) ，以及油田服務 ETF VanEck Oil Services ETF (OIH.US) 。
同時，能源價格上漲也開始衝擊債券市場。美國 30 年期公債殖利率本週升至 5.17%，創 2007 年次貸危機前以來新高。
Bespoke Investment Research 數據顯示，美國消費者物價指數 (CPI) 中的能源項目近兩個月折合年化漲幅達 130%，創近年第二大漲幅，僅次於 2005 年卡崔娜颶風後的能源價格飆升。
不過市場更關心的仍是 AI 投資浪潮。
高盛 Goldman Sachs (GS.US) 指出，今年股市上漲主要由企業獲利預期帶動，短期獲利預估已上調 8%。但該公司也警告，自 1980 年以來類似的強勁漲勢僅出現 11 次，而之後數月市場往往面臨報酬趨緩甚至回落。
相較之下，Evercore (EVR.US) 策略師 Julien Emanuel 則偏向樂觀，維持標普 500 年底目標 7750 點，樂觀情境甚至上看 9000 點。
值得注意的是，AI 基礎建設相關投資過去一年表現已大幅超越科技巨頭。若投資人以等權重方式持有 AI 大型科技公司組合，過去一年報酬率約 43%，今年則僅上漲 7%。
但若將資金投入 AI 電力與基礎建設供應鏈，報酬率則接近 100%。
相關受惠個股包括比特幣礦場轉型 AI 基建商 TeraWulf (WULF.US) 、資料中心營運商 Equinix (EQIX.US) 、電力管理設備商 Eaton (ETN.US) 及空調系統製造商 Trane Technologies (TT.US) 。
同期間，臉書母公司 Meta Platforms (META.US) 與微軟 Microsoft (MSFT.US) 股價表現反而落後，而 AI 晶片龍頭輝達 (NVDA.US) 財報公布後也暫時陷入整理。
分析人士指出，市場資金正從單純押注 AI 運算能力，逐步轉向支撐 AI 發展的基礎設施層面。未來電力、天然氣、資料中心及能源設備供應商，可能成為下一輪 AI 投資浪潮核心受惠族群。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網