9月17日|国盛证券研报指出,东阳光正经历一场从传统制造业巨头向AI算力一体化平台提供商的深刻跃迁。面对北美四大云厂商2025年合计资本开支新高,以及国内阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元用于AI基础设施的浪潮,公司近年来的转型动作是把握AI时代核心战略资源的必然选择,而非简单的业务拓展,通过纵向一体化生态闭环,有望重塑公司在AI时代的价值定义和竞争地位。通过战略性拟收购秦淮数据中国,公司将获得稀缺的算力入口与顶级客户接口,奠定其生态级玩家的地位。液冷、光通信与电源技术三位一体,共同构成东阳光差异化竞争优势。在不考虑秦淮数据中国利润增厚及液冷业务放量预期情况下,主要针对公司现有传统主业,预计公司2025-2027年收入为157/248/300亿元,归母净利润为14/22/28亿元,对应PE分别为51/32/25倍。公司积极布局AI基建,切入AIDC,同时布局散热液冷+电源+机器人等多赛道,有望充分受益于AI算力需求爆发,维持“买入”评级。
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