12月3日｜国泰海通证券研报指出，天孚通信前三季度实实现归母净利润14.65亿元，同比增长50.07%；单Q3实现归母净利润5.66亿元，同比增长75.67%，环比大致持平，上述整体略低预期。随着1.6T未来规模上量，同时相应物料等产能逐步扩充，看好在2026年公司业务发展前景。从现金流量表看，公司Q3 销售收到的现金流大于营收，显示回款情况良好；公司购建固定资产、无形资产等投入持续，每个季度大致在1 亿元的投入水平，显示公司在持续投建扩产。公司盈利能力保持稳定，持续投入扩产。考虑行业平均估值和公司地位，给予2025 年86.21x PE，下调目标价至250 元（前值为286 元），维持“增持”评级。
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