<匯港通訊> 中金公司發表報告指,考慮中國宏橋(01378)一體化布局具備較強業績確定性,且2026年估值更具穩態可比性,首次覆蓋給予「跑贏行業」評級,目標價23.62港元,對應2025年8倍市盈率,較當前價格有23%上行空間。
該行預計公司2025/26年每股盈利分別為2.63元人民幣(下同)及2.7元。潛在催化劑包括鋁價上漲超預期,以及碳中和政策背景下公司綠電鋁成本優勢增加。
報告指,四大優勢突顯中國宏橋配置價值。一是利潤和估值彈性大,產能市值比在可比電解鋁公司中位於前列。二是資源自給能力高,抵禦原料波動風險能力強,公司鋁土礦和氧化鋁自給能力均超過100%。三是分紅率和股息率高,2024年分別為62%和8.9%。四是公司從原生和再生兩條途徑同步推進綠色鋁產業鏈構建,未來有望享受更高的產品溢價。 (LF)
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