麥格理發表報告指,線下零售仍是高鑫零售(06808.HK) -0.010 (-0.694%) 沽空 $8.71百萬; 比率 54.771% 同店銷售增長(SSSG)及收入的主要拖累因素。該公司3月底止2026財年下半年錄得淨虧損1.96億元人民幣,表現符合早前的盈警。該行認為,高鑫零售缺乏強勁的收入增長動力,盈利復甦主要取決於成本節省。
該行指出,線下業務表現疲弱,導致總收入按年下降10.6%。2026財年下半年隱含同店銷售按年跌10.3%,反映客流量及平均售價(ASP)均有所下降。管理層表示,5月份同店銷售跌幅已收窄至中至高單位數,線下客流量與去年同期持平。同時,在美團及餓了麼等即時零售合作推動下,線上業務保持韌性。
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麥格理對高鑫零售的前景持保守態度,預計2027財年收入將出現低單位數下滑,而公司目標為盈虧平衡至微利。由於前景不明朗,該行將高鑫零售目標價由1.7元下調24%至1.3元,並大削2027及2028財年每股盈測87%及45%。然而,鑑於12%的股息率具有吸引力,故維持其「中性」評級。(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-22 16:25。)
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