交銀國際報告指,禾賽-W(02525.HK) +7.600 (+4.771%) 沽空 $3.91千萬; 比率 17.516% 今年首季激光雷達出貨量按年增長140.9%至47.2萬台,超過公司年初45萬顆指引上限。期內營業收入6.8億元人民幣,按年增長29.6%。對應ASP為1,441元人民幣,按年跌45%,按季跌7%,主要原因為較低單價的ATX和JT系列佔比提升,毛利率亦下降至39.1%。
該行認為,禾賽的激光雷達與戰略增長(SGI)新業務今年次季開始貢獻收入,全球化戰略取得重大突破。
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禾賽已成為梅賽德斯-奔馳L3級自動駕駛車型的戰略激光雷達合作夥伴及確認供應商。泰國曼谷的新工廠建設正穩步推進,預計2027年初投產,將進一步提升禾賽全球產能佈局,有力支持未來業務增長。
交銀國際維持禾賽目標價269.66港元,對應8.5倍2026年預測市銷率。基於出海放量與SGI業務帶來的盈利改善預期,持續看好公司的長期增長潛力,維持「買入」評級。(su/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-22 16:25。)
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