中銀國際研報指，智能手機產業在2026年面臨挑戰，主要因為「超級記憶體週期」推動DRAM/NAND價格在11月、12月大幅上漲。電動車產能的長期不確定性，進一步加劇了對小米集團(01810.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.38億; 比率 22.507% 的負面情緒。
該行指出，只要小米的新產品(無論電動車、智能手機或物聯網產品)能重現過去在大眾市場的成功，相信該股終將重拾輝煌。該行又微調預測，以反映智能手機物料清單(BOM)成本壓力、電動車產能不確定性及購置稅補貼成本；重申對該股「買入」評級，目標價從69.04港元降至56.21港元。
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智能電動車業務方面，中銀國際表示，雖然小米主要車型的交付週期縮短，且新增訂單量遠低於產能，預期小米明年仍將保持產品上升週期，得益於多款新品上市；但適度下調2026及2027年銷量預測至65.1萬和93.1萬輛，以反映最新的新產品發布計劃略晚於此前估計；又考慮到毛利率預測下調及人工智能相關研發投入增加，將營業利潤預測分別下調至77億和149億人民幣。
中銀國際又將小米2025至2027年經調整每股盈利預測分別下調2%、14%、15%，至1.65元、1.772元及2.39元人民幣。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-16 16:25。)
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