里昂發表報告指,百勝中國(09987.HK) -22.200 (-5.987%) 沽空 $1.56億; 比率 29.714% (YUMC.US) 第二季業績看起來符合預期,但利潤率有顯著改善,餐廳利潤率提升60個基點,營業利潤率提升100個基點,儘管外送成本上升。當中,肯德基和必勝客的外賣銷售額分別按年增長25%和15%,而同店銷售僅增長1%和2%,原因是百勝在積極的促銷活動上有所保留。
該行指,不預期外賣補貼能像其他同業一樣提升百勝中國的銷售額。可能由於其歷史較長,且在之前的補貼戰中汲取了教訓,在該行覆蓋範圍內,百勝中國是在利潤保護方面最有紀律的公司。
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因此里昂將百勝中國經調整Ebitda預測下調1至2%,預期無論補貼是否持續,百勝中國的利潤率仍有上升空間。維持美股百勝中國目標價56美元及「跑贏大市」評級。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-06 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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