摩根大通指,對華能國電(00902.HK) -0.120 (-2.178%) 沽空 $4.93千萬; 比率 18.667% 看法轉為審慎,基於該股今年累升29%,跑贏同業按年持平表現,並預先反映其基本面。
該行認為,華能國電今年急升基於勝預期的煤電業務,但見該部分盈利率進一步擴大空間有限,基於煤價回升,並已較6月低位升逾10%,以及明年電價不確定性。該行亦見派息增長不確定性,基於可再生能源投資或在「十五五」計劃期間高企,去年58%派息率已高於其承諾的50%。加上煤價見底及長期煤電盈利率不確定,令風險回報不吸引。
該行下調對公司明年及後年盈利預測6%至7%,目標價維持4.85元,投資評級由「增持」降為「減持」。(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-26 16:25。)
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